非经营盈利高于预期,机构上调康师傅目标价

来自:36氪 2020-03-27

因收入和利润超出预期,多机构上调了康师傅的目标价。

据智通财经 3 月 26 日报道,汇丰发布报告称,康师傅去年收益及纯利均高于该行预期,预期今年康师傅方便面收益同比上升 9%,饮品收益则跌 3%,但预计饮品业务于下半年或会复苏。该行上调康师傅今明两年盈利预测 16.4% 及 16.6%,以反映非经营盈利高于预期的因素,目标价相应由 12.14 港元升至 13.74 港元,维持 " 持有 " 评级。

此前康师傅公布的财报显示,康师傅 2019 年营收为 619.8 亿元人民币,同比增长 2.13%,市场预期为 617.5 亿元人民币;股东应占盈利为 33.1 亿元人民币,同比增长 35.22%,市场预期为 27.8 亿元。

值得注意的是,虽然康师傅 2019 年净利润增速超过营收增速,但这主要是其他收益和其他净收入增加以及其他经营费用下降所导致。

根据财报,康师傅 2019 年的其他收益即利息收入为 5.41 亿元,同比增长 55.35%。其他净收入为 15.44 亿元,同比增长 92.07%。其他经营费用为 6.19 亿元,同比下降 57.73%。

瑞银同样在报告中上调了康师傅的目标价。瑞银称,康师傅去年业绩表现大致符合预期,将其目标价由 14.46 港元升至 14.85 港元,维持 " 买入 " 评级,并上调集团今年至 2022 年盈利预测 3%,以反映原材料成本较低等因素。

据财报,康师傅 2019 年的销售成本为 422.19 亿元,同比增长 0.62%,同比增速低于过去两年。2018 年和 2017 年的销售成本为 419.58 亿元和 416.16 亿元,同比分别增长 0.82% 和 8.94%。

花旗则在报告中表示,康师傅去年核心盈利表现符合预期,市场对其即食面业务增长看法为正面,但相信市场低估其饮品业务所受到的负面影响,即食面向低均价产品发展对产品组合不利。此外,康师傅管理层预期今年核心盈利仅低个位数增长,相信会令部分预期较高的市场人士失望。该行表示,维持康师傅 " 沽售 " 评级,目标价自 10.85 港元上调至 11.01 港元。

康师傅此前在财报中称,疫情期间,集团的方便面业务、饮品业务因品类特质不同,而受到不同的影响。整体而言,预计 2020 年方便面业务将有好的增长,而饮品业务上半年的营收和出货量将有短暂压力,但下半年会高速反弹。

3 月 26 日,香港恒指收盘跌 0.74%,报 23352.34 点。康师傅股价跌 4.65%,报 12.30 港元。

(题图来自康师傅官方微博)