2020 全球创投趋势预测 | 印度篇

来自:36氪 2020-01-05

印度,保持乐观!

来源 |  36氪出海(ID:wow36krchuhai)

文 |  Vivian@36氪出海

编 |  赵小纯@36氪出海

图 |  Syuhaimah

36氪出海自2018年开始关注全球新经济, 持续追踪创投生态在全球市场的新机遇与挑战 ,将第一手信息带回给中国读者。

36氪出海联合36氪海外业务集团公司 36Kr Global 旗下其他子品牌 KrASIA 、36Kr India 以及各大中国以及海外顶级投资机构——启明创投、真格基金、Golden Gate Ventures 、GGV 、晨兴资本、戈壁创投、清流资本——来针对2019年最受关注的3个新兴市场东南亚、印度、非洲进行全方位的回顾,尝试窥斑见豹,对于2020年的印度市场设下期许以及预测。

经济下行,资本 依旧火热的印度市场

根据印度中央统计局公布的数据指出,印度截至2019年九月份,印度的 GDP 增速跌至4.5%,是自2013年以来的最低纪录,而人均 GDP 大约在2000美金左右。

即便如此,2019年的印度的创投市场依旧热闹,来自全球的资本持续投入;更是有史以来最多独角兽涌现的一年。这个被称为最后一个仍有巨大机会的十亿级用户市场和15年前的中国极为类似。印度能否和中国一样,在互联网时代下,激发出爆发式的能量?

上一篇,36氪出海发布了东南亚2020创投市场的预测 。这次我们和 36Kr India 、启明创投、GGV 、晨兴资本共同回顾印度在过去一年的发展,并一起探讨印度未来的机会在哪里。

2020印度趋 势预测

重大事件与趋势盘点

资本市场

资本的推动对于当地的经济发展扮演着至关重要的角色:在早期时挖掘优秀的企业,在成长期以及爆发期给予支持。而2019年的印度资本市场,我们观察到了这些变化。

1. 除了 IPO 以外,在印度也看到了其他退出路径

2018年全球零售巨头沃尔玛收购印度电商 Flipkart 是印度给资本市场第一次真金白银的回馈。2019年,OYO 创始人 Ritesh Agarwal 用大约20亿美金从早期投资人手中回购了部分股份。

我们看到印度市场的退出路径开始变得更加多元,然而,整体看来印度市场还需要更多的退出来证明自己有潜力和中国一样,成就比较稳定的资本回馈。

2. 印度创投市场发展成熟,早期便有全球资本的入局,印度全球化优势明显

和东南亚市场不同,印度在市场的早期就有许多来自全球的资本入局,比如 Accel 、经纬、赛富、软银等。来自全球的投资机构为印度市场提供了更广阔的视野。

除了本土消费市场之外,印度通过自身在 IT 和语言方面的优势,特别是在企业服务 SaaS 领域,进度超前。在整体覆盖市场的规模来看,甚至超越中国,无缝接轨于全球市场。

由于背靠美金资本,许多印度公司未来有机会到海外市场,例如 Nasdaq 或是新加坡等地进行 IPO 。目前,印度企业还只能在境内上市,然而,由于优势明朗,投资人仍愿意给印度更多的时间和支持。

3. 估值泡沫化也严重,然而短期内看到大规模估值回调比较难

印度 B2C 的增量市场有待验证,然而将线下商业活动搬到线上的活动正在发生,加上印度具有强势且覆盖全球的企业服务市场,以及大量服务中小型企业的机会等,让印度的热度不减。

除此之外,在早期投资时,创始团队的能力是评判企业的关键。印度创始人的能力和潜力是受全球型资本认可的。整体宏观条件到位时(网络、政策、线上支付),将是印度起跑的时间点,能跑的多快,多远,需要强而有力的创始人来实现。

由于投资人的信心,以及缺乏退出案例,印度市场并不像东南亚市场那样明朗,大规模的估值回调比较困难。

政策

印度有超过6000万家中小型企业,在经济架构上是非常仰赖中小型企业的发展的。政策的出台也围绕在助力中小型企业的发展上。不论是面对海外巨头入侵的反垄断电商法,或是建立更友好的数字基础设施释放中小型企业切入市场的潜力等。

1. 印度政府出台电商法,调整跨境征税政策,试图维护本地中小型零售商市场

印度的中小型企业有超过6000家,是印度非常重要的经济体组成。然而,电商市场被两家海外巨头控制:亚马逊以及沃尔玛。和其他市场相同,这样的巨型平台在印度也难免有即当球员又当裁判的嫌疑。拥有巨大用户流量以及数据的电商平台,可以了解用户的消费偏好、有大量资金的支持进行营销、促销活动、独家销售,甚至能以自营业务来盈利。

巨头尝试垄断的例子中,最熟为人知的便是 One Plus 和亚马逊达成了销售协议,让 One Plus 的手机可以在亚马逊上独家购买,使得销售渠道有垄断的嫌疑,影响了整体竞争的公平性。

这样的模式大大的威胁到了印度中小型的商家,特别是线下。线下商家在性价比上无从与电商巨头竞争。2019年初,印度政府出台了严峻的电商法,针对印度大型电商玩家垄断的情况通过政策有一定的控制。-禁止独家贩售、紧缩了外国直接投资的限制(FDI),进一步禁止电商销售其拥有股份的公司产品、并且要求有 FDI 的电商提交合规报告。尝试让印度电商巨头从库存模式转变成市场模式(marketplace model),主要负责提供服务于技术,包含配送、售后等,以此来平衡市场竞争。

另外,2019年中,印度政府正在寻求针对印度跨境电商征税(IGST- IntegratedGST 跨邦消费税),比例近50%,并且由买家承担。这同样也是来自海外的跨境电商(特别是中国),拥有具有竞争优势的价格,对当地的电商造成了影响,加上印度政府有意识的在推动 “印度制造“,因此印度政府颁布了对跨境电商的政策。让跨境电商赛道中的玩家 ClubFactory 、AliExpress 以及 Shein 都收到影响做出相对应的调整,降低进口比例,更多的寻找印度当地的货源。

热门赛道

印度的 B2B 市场目前看来发展相对明朗。与人均 GDP 大约在2000美金的消费市场相比,不论是直接面向全球市场的企业服务赛道,还是面向印度本土大量服务中小型企业的市场,都是更大、发展更快的领域,也是投资人对印度信心的重要来源。

1. B2B -全球化企业服务解决方案

印度在语言方面的发展,使其在迈向全球化市场时拥有绝对优势。因此,如前所述,印度 B2B 市场有望成为最有潜力迎来资本回报的赛道,并进一步带动印度创投市场。

在印度,每年有超过260万的 STEM 专业毕业生以及大量来自全球资本的投入,人才和资本是其最大优势。印度的企服企业表现已非常超前,甚至在服务范围与表现上比中国更超前,在 ARR 的表现也 非常稳定。2019年诞生的7家独角兽中有两家(Druva,Icertis)都是企业服务赛道的。

2. 线下转成线上的存量市场-赋能中小型企业,拓增服务范围

目前,印度的消费市场尚未被释放。与此同时,印度有大量的中小型企业,如何赋能这些企业,在线下更有效率地运营,更低成本地获客,将物理 GDP 转成线上 GDP 是印度消费市场成功的关键。

2019年,我们看到了印度现象级的应用场景 mom & pop stores 出现。围绕着印度随处可见的 mom & pop stores ,在物流供应链环节、最后一公里等方面赋能大量中小型企业的企业随之兴起。例如,2019年,印度最大的 B2B 电商平台完成超过5.8亿美元的融资;Jumbotail 完成1200万美金的 B 轮融资;以及 Grofers 完成2亿美金的融资。各大电商也在寻求新的场景,例如亚马逊、Flipkart 就在交付货物环节与 mom & pop stores 展开合作,合作模式与中国的社区电商相类似。另外,我们也看到企业们都各自延伸业务范围,例如 Ola 和 Swiggy 都开始开展跑腿和配送服务。

获客成本方面,社交电商的崛起起到了增加获客来源、降低获客成本的作用, 其中包括2019年完成1.25亿美元 D 轮融资的印度最大社交电商 Meesho 。

除此之外,印度虽然在基础建设上尚未发展成熟,不过政府对推动其数字基础设施的发展具有前瞻性,包含降低网络价格,以及开通网络支付接口,都有助于更多中小型企业对线上生态的开发。而由印度21家银行共同成立的印度国家支付公司所推出的 UPI (Unified Payement Interface) , 其用户数量在2019年已过了一亿门槛。同时,印度还打算发挥其全球化的优势,将接口开放给新加坡、阿联酋等与印度贸易往来频繁的地区,这些国内与海外的布局促进了许多相关企业崛起。

3. 印度线上付费赛道-依旧火热的教育市场

在印度,虽然用户规模庞大,手机与网络渗透率也在持续增长,然而在其消费市场中,尤其是像社交、文娱、游戏这类主要以广告模式变现的赛道来说,整体变现和发展还在非常早期。尤其是,目前印度主要的大平台都已被来自国际的企业主导,如 Google 和 Facebook ,其本土并未崛起大型搜索或社交平台。

目前,可以观察到,随着更多的人有机会使用网络与智能手机,短视频、文娱、社交赛道随之兴起。但归根结底,这些赛道变现模式尚不明确。

在线上教育赛道,愿意付费的印度消费者只占少数。目前,印度在线教育市场是紧随中国之后的第二大市场,印度家长对于教育的重视不言而喻。其赛道潜力从每年260万 STEM 专业毕业生人数便可见一斑。目前,线上教育赛道的变现较为乐观,但对其中头部企业,如最广为人知的 Byju's 来说,天花板已经出现,如何用服务、价格扩大用户范围成为关键。

印度市场虽面临经济下行、人均 GDP 不高的局面,整体看来其创投市场却并未退烧。由于既有优势明确,印度市场仍然有值得期待的赛道和发展路径。面对印度庞大的中小型企业赋能机会,在短期消费力不高的情况下,通过将运营效率提高、获客成本压低来维持利润平衡的措施,以及面向全球的企业服务软件实力等,是印度市场不断吸引全球大量资金涌入,并成为大家都不想错过的、继中国之后的下一个最有潜力的十亿用户市场的原因。

36氪出海已经和大家一同回顾了东南亚、印度市场,我们将陆续推出非洲以及拉美的梳理和预测。Stay tuned !

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