信用增级是什么？

信用增级（Credit Enhancement）的目的在于保证投资者购买的证券的本息能够得到及时足额的偿付。信用增级是什么？对于投资者而言，这可以降低投资风险，从信用增级而提高对投资者的吸引力，保证证券的顺利发行和畅销；对于发行者而言，信用增级可以提高证券的信用评级，从而降低融资成本。信用增级的费用一般比由此带来的融资成本的降低要小，所以信用增级对于发行人来说也是有益的。

在进行信用增级之前，SPV会聘请评级机构对所要进行的证券化交易评估，信用增级以确定为了达到发行人所需要的信用评级应该进行何种程度的信用增级。信用增级方式主要有两种：① 卖方信用支持，包括超额抵押、全部或部分对出售者的追索权、替换条款、预付机制和溢价保证等；② 第三方信用支持，信用增级包括其他金融机构开出的担保函、信用证、保险单和履行保证书等。在实践中，通常会结合几种信用增级形式来共同支持。经过信用增级的证券化项目的资信级别甚至高于国家主权级，这与企业债券等传统融资工具受国家主权级限制的特性相比，具有明显的优势。