投资者关系是做什么的？投资者关系管理战略

Akerlof用信息经济学中的“柠檬市场”模型阐释了信息披露行为对上市公司市场表现的影响。他认为资本市场参与者存在有限理性和机会主义心理，投资者关系拥有信息优势的一方必然会选择操纵信息，从而产生信息不对称。从本书投资者关系管理指数的问卷调查可以看出，投资者关系管理的重要手段在于信息披露与互动沟通，投资者关系重心在“信息”二字上，从深圳证券交易所“互动易”和上海证券交易所“e互动”的统计也可以看出针对特定对象调研和各种信息的披露是投资者关系管理的主要内容。

信息披露增加了上市公司在市场中的信息数量，使市场参与者除了从法律强制公司披露的报告中获取信息外，增加了获取公司其他类型信息的渠道，必然能够增加获取信息的数量，另外，上市公司为了维护与投资者的关系进行投资者关系管理而披露的信息也会更加真实可靠，因为虚假披露只会打击投资者信心，从而失去实施这一战略管理行为的意义。投资者关系互动沟通为投资者向上市公司提出问题并获得解答提供了渠道，包括线上与线下沟通两种方式，互动沟通与反馈同样能够增加市场中有关公司的信息，且大多涉及公司的战略与非财务信息。因此，上市公司通过投资者关系管理活动进行直接的信息披露与沟通对话，减少了公司信息向投资者传递过程中的“噪音”，使得公司传递的信息更加直接而透明。上市公司的投资者关系活动，投资者关系通过信息披露（强制性信息与自愿性信息）、吸引分析师跟踪及提高媒体关注度等，提高了信息的可见度（Visibility），有利于降低信息不对称程度，满足投资者的信息需求。已有的研究文献表明，投资者关系管理活动能有效降低上市公司信息不对称程度，保障公司有持续的融资能力，在降低管理层的逆向选择方面扮演着很重要的角色（Brennan和Tamarowski, 2000；陈德球等，2009）。

综上，从投资者关系管理活动的本质而言，IRM能够有效提高公司信息透明度，而公司信息透明度的提高有效降低了管理者与投资者、大股东与中小股东之间的信息不对称程度，投资者关系减少了管理层和控股股东利益侵占的机会，能够有效保护投资者权益，而这种监督机制也进一步提高了公司信息透明度，形成了一种良性的循环机制。因此，投资者关系本书认为提高公司信息透明度，是投资者关系管理的间接目标或者是其一个重要的结果。