期权买方策略,给大家重点梳理一下

行权是指买方按照规定行使权利，以行权价格买入或者卖出标的物，或者按照规定的结算价格进行现金差价结算以了结期权持仓的方式。期权买方行权是期权买方的行为，期权买方买方有权在到期日前任何时间（美式期权）提出将期权合约变为期货合约。期权卖方有履约义务。履约是指当期权买方提出行权时，期权买方期权卖方有义务按双方成交时的行权价格买入或者卖出一定数量的标的期货合约。对于期货期权，行权的意义在于将期权合约转化为期货合约，由此会带来交易双方交易头寸上的变化。看涨期权或看跌期权的买方在期权到期日之前可以行使权利。看涨期权行权后，可以期权买方将期权转换成多头期货持仓；看跌期权行权后，转换成期货空头持仓。至于行权的提出，则是通过计算机进行的（见图3-1）。客户的行权与履约应当通过会员，并以会员名义在交易所办理。

行使行权价格为2400元/吨的9月豆粕看涨期权的买方就获得了2400元/吨的9月豆粕期货多头持仓；行使行权价格为2600元/吨的11月豆粕看跌期权的买方便获得了2600元/吨的11月豆粕期货空头持仓。《郑州商品交易所期权交易管理办法（草案）》规定：期权卖方有履约义务。交易所按照先投机、再套利、最后套期保值持仓的顺序选择卖方进行配对。《大连商品交易所期权交易管理办法（草案）》规定：每日交易闭市后，交易所按照随机抽取原则进行行权配对。期权买方可以申请对其同一交易编码下行权（包括自动行权）后的双向期货持仓进行对冲平仓，期权买方对冲数量不超过行权获得的期货持仓量。对冲结果从当日期货持仓量中扣除，并计入成交量。期权卖方可以申请对其同一交易编码下履约后的双向期货持仓进行对冲平仓，期权买方对冲数量不超过履约获得的期货持仓量。对冲结果从当日期货持仓量中扣除，并计入成交量。上述业务的申请时间和具体方式由交易所另行公布。