中央银行是如何产生？

所谓中央银行“最后贷款人”职能，就是在金融恐慌时期，中央银行是如何产生？有系统重要性的金融机构倒闭后，中央银行很可能引发整个金融体系出现系统性崩溃。为了避免出现这种情况，中央银行需要对这类金融机构施以援手，注入流动性，维持金融体系的稳定。

在中央银行发展的历史上，中央银行有一个关键性的人物——记者沃尔特·白芝浩（Walter Bagehot）。认为，出现金融恐慌后，中央银行应当对出现流动性不足的银行提供放款。中央银行需要持有这些机构安全的抵押物，中央银行以确保能够收回央行所提供的融资。因此，银行中央银行提供的抵押物必须是优质安全的资产。同时，中央银行还应该对这些机构征收惩罚性利率，如此，其他金融机构才不会利用中央银行提供的这种便利来占便宜。中央银行这就是西方国家通常所说的“白芝浩原则”（Bagehot’s rule），也是中央银行“最后贷款人”职能的体现。金融机构流动性不足，就是金融机构在短时期内遇到流动性障碍，没有足够的资金用以清算、中央银行支付到期存款，其中央银行主要资产质量仍然是合格的，仅在资金调度和安排方面出现了问题。