梯形期权策略

时间:2022-07-16 03:12:28

梯形期权策略,有时也称为圣诞树形策略(Christmas tree),通常是一类策略的统称。一般来说,买入较低行权价的看涨期权,卖出两个不同价位、较高行权价的看涨期权,就构成梯形看涨期权多头(long call ladders);而卖出较低行权价的看涨期权,买入两个不同价位、较高行权价的看涨期权,则构成梯形看涨期权空头(short call ladders)。期权策略对于梯形看跌期权的多头、空头,买入的价位正好相反。通常来说,净支出权利金的头寸,称为多头头寸;净收入权利金的头寸,称为空头头寸,这样更容易记忆。

从策略构成上看,这个策略相当于一个牛市看涨价差与一个卖出看涨期权的组合。期权策略与单独的牛市看涨价差相比,这个策略在股价下行时有更多的风险补偿,但由于卖出的最高价格的看涨期权通常是虚值看涨期权,因此权利金较少,补偿也有限。