马歇尔利率思想

马歇尔谈到，利率降低，马歇尔利率思想厂商对货币的需求将增加。[插图]马歇尔认为：“长期贷款利率一方面取决于企业对资本的现时需求，另一方面取决于用处尚未‘固定的’资本额……当然，马歇尔利率思想短期利率和贴现率常常随着一般市场活动的波动和人们对近期经济形势的看法而变动。”在长期利率与投资的关系上，“平均贴现率必然要受长期贷款利率的严重影响；后者一方面取决于资本投资场所的大小，另一方面取决于寻找投资机会的资本量。如果资本量一直迅速增加，那么尽管投资场所大大扩大，贴现率仍会被压低。贴现率的这种下降不会刺激投资，它本身就是因难于找到很好的投资机会而引起的。”“

一般地可以这样说：贴现率的提高，是由于某些使用资本的人比以前更想借款，或者由于某些控制资本的人不如以前那么愿意放款。马歇尔利率思想前者通常表示人们的信心增加，经济趋向于繁荣，后者则与之相反……新通货或增加的通货并不落在个人手里，而是进入银行中心，马歇尔利率思想因而通货的增加首先使贷款者比以前更加愿意放款，从而降低贴现率。但过了一段时间以后，通货的增加会提高物价，从而提高贴现率。”后来者对这一思想进行了进一步的演绎，“霍特里和庇古等人则开始把利率变动对经济的影响同它对储蓄和投资的影响联系起来。