金融一体化实现途径

    金融一体化实现途径,金融非金融一体化伊格拉姆的判别标准与蒙代尔的判断标准有部分重合，但他特别关注资本流动，金融一体化并视之为促使国际收支均衡的力量。伊格拉姆认为.国际收支失衡与资金的移动状况有关，尤其与缺乏长期证券的自由交易密切相关。金融一体化在国际金融市场一体化不充分的情况下.由于可以通过远期市场的抵补交易来规避买卖短期证券的外汇风险.人们会把短期外NI证券作为主要交易对象，从而导致各国长期利率的结构发生明显的差异。相反.在国际金融市场高度一体化.尤其是长期资本市场高度一体化的情况下，金融一体化只要国际收支失衡导致利率发生微小变动，就会引起均衡性资本(非投机性短期资本)的大规模流动.使国际收支恢复均衡，金融一体化从而避免汇率的波动。因此.可以由金融市场高度一体化的国家或地区组成一个最适度货币区.区域内实行固定汇率，对区域外实行浮动汇率，以实现内外均衡.

    伊格拉姆的金融高度一体化标准的缺陷在于，金融一体化它忽视了经常账户的作用.而只强调资本要素的流动.然而资本要素的流动不一定能成为国际收支的一种有效调节机制，金融一体化更不可以将资金融通视为平街国际收支的惟一方法。事实上，即使在货币同盟内部，金融一体化顺差国也肯定不愿意无止境地向逆差国提供融资。因此.金融一体化仅仅用消除对国际资本流动的限制和实现金融市场高度一体化作为划分最优货币区的标准是明显欠妥的。