高收益债券市场

    高收益债券市场,高收益债券基金我国的高收益债券发展仍处于探索尝试阶段.没有成熟标准的高收益债券产品在市场上发行。2012年.深交所和上交所推出的具有规模小、信用等级低、高风险特点的中小企业私募债在债券属性和融资行为上与高收益侦券具有一定相似之处，高收益债券市场初步具备高收益债券的一些特征.高收益债券市场在大力发展企业直接渍务融资的背景下，可以算作我国发展高收益债券产品的一次有益探索.但总体上因为定位、主体以及市场环境等因素不同.两种产品存在明显差异。本书通过对高收益债券和中小企业私募债进行比较，希望为读者更清晰地勾勒出高收益债券的特征及在我国的高收益债券发展方向。

    目前，我国推出的中小企业私算债的定义带有试点性质，主要强调发债主体的属性.而不是发债主体的资信等级。相比之下.高收益债券市场美国的高收益债券并不是从主体性质出发.而是根据主体资信等级确定.主要是指信用评级低于投资级别的债券，高收益债券市场穆迪和标普公司分别将评级低于13AA和BBB的债券定义为高收益值券。美国的高收益债券发行主体较为丰富.主要有两类:高收益债券市场一类是原本评级为投资级但因盈利能力恶化而造成评级下调的公司;另一类是新兴的中小企业，处于创业初期或者发展期的、评级未达到投资级的公司。