股票组合管理怎么做

股票组合管理怎么做从一个层面上看，管理投资组合的方法和组合经理的数量一样多。毕竟，创造一种独特和创新的投资过程是经理在同行中保持与众不同的方法之一。然而，在一个更为宽泛的层面上，大多数经理使用两种基本方法：传统方法和定量方法。股票组合它们的各自优点如表7-1所示。虽然在各自的许多支持者看来，这两种方法相距甚远，其实在很多方面具有共同点。二者都运用经济推理去识别股票价值的主要驱动因素小集合，二者都利用可以观察到的数据去帮助测算投资组合这些主要的股票价值驱动因素，二者都根据专家的判断创建将这些驱动因素融入最后股票选择的策略中，二者都按照时间顺序来评估股票业绩，等等。传统方法和定量方法的最大差异就是各自如何完成这些步骤。

使用传统方法的经理开展特殊股票分析，以对每一只股票独特的优势进行主观评估。他们向高级经理学习，投资组合细研究财务报告和公司披露的其他消息，开展细致的、特殊股票竞争力分析，通常会建立一个公司的财务报告电子数据模型，提供有关财务指标和股票价格不同预测之间的清晰联系。投资组合运用传统方法是对一个公司进行深入研究，并较好地处理一个公司的数据误差和结构变化（如公司的重组和兼并）。然而，由于传统方法过度依赖分析师的判断，易于受到潜在的、严重的主观偏见的影响，如选择性感知、事后偏见、过分自信等，这些均可能降低预测的质量。另外，传统方法在运用过程中成本过高，这对于一些拥有许多小型股票的大盘投资机构来说是不可行的。因为投资组合搜集检测所需要的历史数据很难，代价过高，主观性迫使其难以实现评估，而检测一个投资过程是很重要的，它有助于区分那些在股票价格体现的因素和那些没有在股票价格中体现的因素。只有那些投资组合尚未在股票价格中考虑进去的因素才可以运用于有效交易机会的识别。而不能有效识别这两种因素通常会导致我们所熟悉的“好公司，坏股票”问题。因为即使是一家好公司，如果购买其股票支付价格过高，也可能是一项糟糕的投资。