信用债危机与股市

信用债危机与股市债券市场的分水岭是2011年的“9·30”事件。2011年9月下旬，信用债云南国资委宣布，其旗下的国资公司在银行的借款以及发的一些债券，信用债不能够保证按时还本付息，只能暂时先还利息。以这个事件为诱因，几乎所有的信用债纷纷暴跌，跟云南相关的一些信用债直接跌了25%以上。

大家可以想象一下，债券跌25%是什么概念？比如楚雄债，实际上是一只很好的高等级城投债，从一百零几元，跌到了75元，2012年春节的时候又回到82元、83元，这个时候机会来了。刚开始泥沙俱下的时候，你是不敢去接飞刀的，但是过完春节，我知道这个事情可控，所以88元买，大概4月底的时候就已经涨到了96元，信用债不算利息，3个月挣了40%。债券跟宏观调控关系特别直接，逻辑上特别好懂。从2011年3月开始，国内开始实施稳健的财政政策和稳健的货币政策。宏观从紧所有的债券就不涨，开始阴跌，信用债到了9月之后出现瀑布式暴跌。那为什么当时很多高杠杆做正回购的没爆仓呢？因为券商的风控没有到位，券商根本没几个人懂债券，实际上那帮人早就亏得一无所有了，但是信用债券商没强平，已经是负资产的人，还在每天做204001，回购还钱，而且一路竟然挺了过来，到了2012年6月，没砍仓的反倒赚了一笔，砍仓的悔不当初。