公司资产负债表水平分析

公司资产负债表水平分析,上市公司资产负债表了ABC公司2009年至2011年的增长过程。通过对图3-10的分析，我们发现：第一，2010年年末与2009年年末对比，ABC公司资产负债表的主要财务数据（总资产、负债、所有者权益）都增长了10%。第二，2011年与2010年对比，ABC公司的负债比例、分红比例、总资产周转次数、销售净利润率都没有发生变化。

因此，可以说，ABC公司的资产、销售、利润等增长10%，是在ABC公司的负债比例、公司资产负债表分红比例、资产周转速度和销售净利润率没有发生任何变化的情况下取得的。此外，我们还发现，在2010—2011年期间，ABC公司没有对外募集新的权益资本（增发新股）。最后，实际上，公司资产负债表ABC公司的所得税税率也没有变化。换言之，从2010年到2011年，ABC公司在财务政策不变（负债比例不变、分红比例不变）和经营政策不变（总资产周转速度不变、销售净利润率不变）的情况下，公司资产负债表在所得税税率不变和不对外融资的条件下，依靠内源性融资方式，实现了10%的增长。这一增长率称为自我可持续增长率，简称可持续增长率。那么，如何度量一个公司的可持续增长率呢？可持续增长率受哪些因素影响呢？如何应用可持续增长率调整公司的财务政策以达到管理增长的目标呢？