企业重组并购

    目标企业的收益。一家目标企业的股东收到高于重组前的通行价格16-35%的从值价。目标企业的股票价格的这种增加大部分发生在交易的公开声明之前不久，而且随着时间的过去，目标企业的股东们的收益也在增加。

    重组企业的收益。重组企业的股东并没有得到很显著的、高于平均的收益率。随着时间的推移，重组企业的股东收益从印年代的4%下降到80年代早期的3%。

    社会收益。总的来说，重组后的联合公司的总的股东价值上升了7.5%,重组行为并没有增加制造业或整个经济中的集中水平(行业中最大公司占产出或产值的比例)。从1970年以来，重组企业集中程度的增加即使有的话也很小。1977一1982年的重组行为中.低于15%的大制造和矿业公司的重组是纯水平的，而这一水平低于早期。