公开市场操作是什么意思?

公开市场操作是指美联储每天在公开市场买卖美国国债。公开市场操作是什么意思?当美联储购买或出售国债时，就会影响到银行系统的货币总量。这是如何进行的呢？例如，当美联储从一级交易商或银行购买国债时，美联储需要支付货币，支付货币就是为银行系统注入了资金。这些货币就是我们熟知的准备金。这样通过增加货币总量，或确切地说增加银行系统的准备金，美联储就可以通过国债买卖来降低短期利率，尤其是联邦基金利率，即银行间隔夜拆借的利率。

这个例子和美联储执行货币政策的实际操作距离已经不远了；因此通过这个例子也就能非常容易地理解美联储是如何通过公开市场操作来影响短期利率的。它公开市场操作无非就是把简单的供需关系定律应用到了货币与利率上。总的来讲，货币越多，就越便宜。换句话说，当准备金的供给增加时，公开市场操作货币的成本（利率）就会下降。当然，反之亦然；当公开市场操作美联储在公开市场出售证券时，就减少了银行系统的货币供应，在这种情况下利率就会上升。本章稍后部分我们会再重新详细介绍一下美联储对短期收益率曲线的影响。