收益率怎么算收益?

收益率怎么算收益?分离变量可以揭示收益率隐藏的投资机会。收益率描绘了简单衡量的收益率投资组合朴素累积超额收益（基于3000个股票样本），这些投资组合的市值和每股价格低于一般水平，而分析师忽视程度则高于一般水平。收益率这些结果来自月度单变量回归。小盘股收益曲线代表了在没有刻意限制其他变量的情况下，简单按照规模大小所选择的股票组合的累积超额收益。

这3个收益系列走势趋同。而小盘股收益曲线和忽视程度收益曲线的相似性特别引人注目。这也在表3-1第二列的相关系数中得到了验证。此外，所有系列都在一个上、下、上的宽幅走势中显示出巨大的波动性。

首先，纯收益与规模变量之间的关系似乎不如图3-3中显示的朴素收益与规模变量之间的那样紧密。其实在所述期间的后收益率半段，3个收益系列走势分歧很大。这一点可以由表3-1中第三列的相关系数证实。特别是，小盘股的纯收益在此期间内累积甚多，增长到了30%，而小盘股的朴素收益仅仅增长到了20%。收益率纯收益化显示，根据朴素收益并不能轻易发现获利机会。此外，分析师忽视程度系列的纯收益在此期间有重大损失。由于已经分离了对代理作用的控制，从而避免了重复，因而这些收益率纯收益影响完全是额外的。通过选择分析师关注度高于平均水平（即分析师忽视程度负敞口）的小盘股可能会带来优厚的超额收益。