股票市场价值怎么算?

1994年第一次出版时，一些经济学家对我的结论提出了质疑，股票市场价值怎么算?他们认为那些根据美国的数据得出的股票市场结论如果用来衡量世界情形的话，可能会夸大股票的回报率。几位经济学家着重研究了世界股票市场上存活偏差（survivorship bias）的存在性问题，他们股票市场认为产生这个误差的原因是，长久以来学者对长期回报率的价值研究都集中于成功的股票市场如美国，但却忽略了如俄罗斯或是阿根廷一类的国家，

这些国家的股票市场十分低迷，甚至完全达不到投资者的期望[1]。这个偏差说明，股票市场价值作为一个在过去200年的时间里从英国的殖民地转变为世界第一经济大国的美国，其股票回报率是独一无二的，而其他国家的股票历史回报率则较低。