股东提议分拆汇丰亚洲业务？主要股东平安表态支持 汇丰暂无回应

　　近日有媒体报道称，在香港、伦敦和纽约三地上市的汇丰控股，在公司股东大会上收到股东“诉求”：可考虑分拆亚洲业务并独立经营。报道一出，引发市场各方关注，5月3日汇丰控股港股盘中一度涨幅逾3%。

　　长期以来，亚洲地区业务是汇丰业绩的重要支柱。有业内人士表示，汇丰分拆亚洲业务，有助于其专注核心市场、释放更大估值。不过，汇丰集团主席杜嘉祺(Mark Tucker)在股东大会上对于这一提议并未响应，他表示：“对集团的战略和业绩感到满意。”

　　目前，此项提议已经得到汇丰部分主要股东的公开回应。其中，中国平安表示：“凡是有投资者提出对于汇丰的经营管理有帮助、对长期价值有帮助的改革，我们都是支持的。”

　　关于分拆提议的具体内容，记者向汇丰伦敦进行求证，不过截至发稿前，尚未得到确认回复。

　　营收、利润双降之下

　　亚洲市场硬核支撑

　　汇丰股东关于分拆汇丰亚洲业务的提议，已在资本市场激起涟漪。

　　5月3日，汇丰控股港股股价上涨2.27%，报收于49.65港元/股。

　　而就在这项提议公开之前，汇丰发布的今年一季度业绩逊于市场预期。汇丰一季报显示，其营收、利润双降。其中，列账基准收入减少4%，降至124.64亿美元；母公司普通股股东应占利润28.03亿美元，同比减少约27.76%；每股基本盈利0.14美元。

　　汇丰表示，收入减少，主要是因为财富管理及个人银行业务收入减少，也反映了制订寿险产品业务的不利影响，香港投资产品分销收入下降，以及环球债务市场业务及及自营投资业务收入减少。

　　尽管如此，亚太市场依然是拉动汇丰业绩表现的强劲马达。一季度，亚洲业务贡献汇丰集团列账基准除税前利润28亿美元，在42亿美元的列账基准除税前利润中，占比67%。而2021年，汇丰税前利润达189亿美元，其中亚洲业务贡献税前利润达122亿美元，占比达64.6%。

　　这也就不难理解，为何有股东提出“汇丰应分拆亚洲业务”的建议了。

　　有业内人士表示，汇丰如若分拆亚洲业务、并将亚洲业务独立上市，可以进一步聚焦优势业务，提升盈利能力，能为股东创造更大价值。

　　公开信息显示，汇丰总部设于伦敦，是全球最大的银行及金融服务机构之一，在欧洲、亚太、美洲、中东及非洲等87个国家和地区设有约8000个办事处。

　　分拆提议并非首提

　　此次获主要股东支持

　　关于“汇丰以分拆等形式加强亚洲业务”的提议，其实由来已久。据报道，早在两年前汇丰决定暂停派息时，就有部分股东提出过相关建议。

　　而此次则得到了以中国平安为代表的主要股东的明确响应。自2017年中国平安对汇丰的持股比例首度超过5%后，前者又展开了多次增持，截至去年底，中国平安持有汇丰的股权比例为8%。

　　“分红稳定、且每年派4次息”，是汇丰此前受到投资者追捧的主要原因。一个重要体现是，“圣诞钟，买汇丰”这一俗语在港股市场流传已久，这句话的意思是，在每年圣诞节前后买入汇丰，大概率会获得较为理想的投资回报。

　　对汇丰的这笔投资，中国平安也一直定位于财务投资，看中的就是其可观的分红率以及稳定的分红政策，是保险资金匹配长期负债很适合的标的。中国平安投资负责人曾在公司2020年度业绩发布会上回复汇丰分红事项时表示：“按照正常情况，每一年公司可从汇丰这笔投资上获得60亿元分红。”

　　然而，这一每年分红的惯例在近年来却被打破。2020年4月，基于英国央行审慎监管局的要求，汇丰曾发布公告称，董事会决定取消派发2019年第四次股息，以及在2020年底前，暂停派发季度和中期股息，以及暂停股份回购事宜。

　　尽管此后已恢复分红派息，但汇丰最新的分红派息情况较之此前明显缩水，逊于市场预期，使其作为收息股的吸引力有所减弱。2021年，汇丰全年分红次数降至2次，全年累计派息0.25美元。

　　汇丰在今年一季报中也表示，集团已就是否恢复按季派息作出检讨，目前不拟于2022年内恢复此安排。未来数年，集团将继续检讨是否恢复按季派息，并于2023年2月发布2022年业绩时或之前再交代最新情况。

　　国际金融巨头有分拆先例

　　国际上金融机构分拆上市曾有多起成功先例。

　　2009年，美国国际集团(AIG)将友邦保险分拆出去，友邦保险随后成功上市并专注于亚洲市场，业绩稳步提升，尤其是近年来内地市场持续成为友邦新业务价值的最大贡献者。

　　2020年初，作为英国保诚集团的第二大股东，美国对冲基金Third Point也曾向保诚董事局建议，分拆保诚的亚洲和美国业务并分拆上市，同时加大对中国保险市场的投资，旨在解决当时困扰保诚的一些问题，并缩小当时保诚股价与潜在价值之间的巨大差距。保诚亚洲区总部(PruAsia)和杰克逊金融(Jackson Financial)，分别对应保诚在亚洲和美国的业务。

　　2021年9月，保诚对旗下的杰克逊金融进行了分拆，并将战略重点转向了对于亚洲和非洲市场的聚焦，重点发力中国等四个市场，这些市场蕴藏着巨大的增长机遇。保诚分拆后的业绩及市场表现亦不俗。

　　投行人士认为，目前部分国际金融巨头都提出了“亚洲优先”相关策略，旨在为公司创造长期价值。如若汇丰最后分拆并强化亚洲地区业务，不仅对公司中长期股价具有正面效益，还有利于其专注核心市场战略，以及资本和管理团队的本地化，进而释放亚洲业务的更多价值。

　　瑞银在一份研究报告表示，已留意到关于“股东提议分拆汇丰亚洲业务”的报道，与其他亚洲同业相比，汇丰的估值倍数相对偏低：基于2023年预估每股收益来看，恒生银行的PE是14倍，星展银行的PE是12.1倍，而汇丰的PE是6.9倍。保诚当时重组后，瑞银给出了“买入”评级，如若汇丰分拆亚洲业务，其PE倍数也将有所提升。

文章来源：上海证券报