如何形成一个效率市场

    效率市场理论有其自身的优点。就进行交易而言，股票市场，即交易所本身例是相当其有效率机侧的。投资人可以随时t起电话.报价买进自己选择的股票.不论是投资规模达10亿关元的羞金的投资人，还是几千美元、几万哭元的小饭投资人，如学校老师、退休人员等.任何人都可以随时参与市场买卖.

    但是所谓的效率也仅止于此。相信股解市场是理性的.就好比把一报组绳交给了一双看不见的手，你只好举手投降并承认你无法战胜市场。这就像是说.不要白费工夫了，因为大家都说生物老师不会给满分的’，其实这是一种借口。我们必须承认.形响股市变化的还有人的情绪和其他各种各样的因索.在绝大多数时间里.股市是既不寻常.也不理性的.更没有公平可育。相反.股市反映了数以千万计的投资人的随机行为.他们为了达到个人获利的目标而作出各种买卖行为的决定。股爪市场每一次哪怕是极其橄小的变动都体现出约帕·威廉斯(John WiUianu)在TIT?年提出的.市场边际观点“(marginal o-pinion)的特征。威廉斯认为，股市实际上是由旅以千万什的铃变投资人组成.因此不能把它视为具有集休智葱的单一个体。

    我们衡时似设市场上只有一只股泉，而且除了投资人以外没有其他人买卖这家公司发行的股票。关于公司的真实价值如何，每个人都非常珍视自已的盆见。而究竟什么价格才是真正正确的，唯有时间才能证明一切。然而时间是不会立刻公布等案的，只会随.岁月的流逝慢慢地表现出来。市场只能表达走见，不能陈述事实。今天的t见只能创造今天的价格.明天的2见创造明天的价格，很少有股价能通过事件的检验证明是完全合理的。就在这个市场里，聪明人和健瓜那在进行粉交易，但没有任何一种人能自己设定价格，即使具有压倒性多旅的人的想法也无法对市场产生多大的影响.因为凡是拥有殷琅的人都可以自行设定价格。