什么是现金交割

    交易者在过了最后交易日仍旧持有股指期权合约，则由交易所进行现金交割。什么是现金交割？交易者在到期日持有的股指期权合约书实上可以分为两类，一类是实值期权，另一类是ft.值期权或平位期权。在最后的交割结算中，后一类期权一文不值.自动失效。因此，交易所仅对实值期权进行现金结算。

    比如，在某交割日，中金所根据现货指数计算得出的现金交割指数为2227.30点。

    对行涨期权而言.凡是比现金交割指数2227.30点高的执行价都是虚值期权，自然全部作废;比2227. 30点低的执行价对应的期权都是实值期权，应该进行结算。

    对看跌期权而言正好相反，比现金交割指数2227.30点高的执行价都是实值期权.应该进行结算;比2227.30点低的执行价都是虚值期权，自然全部作废。

    例如，甲交易者持有3张执行价2200点的看涨期权多头合约.按照结算规Eli，在现金交割后，他可以获得(2227. 30- 2200) X 100 X 3=8 190元。乙交易者持有2张执行价2200点的舌涨期权空头合约.按照结算规则.在现金交割后，他应该支付(2227. 30-2200) X 100 X 2=5 460元。

    又如.丙交易者持有4张执行价2250点的吞跌期权多头合约，按照结算规则.在现金交割后.他可以获得(2250-2227. 30) X I00 X 4 =9 080元。丁交易者持有5张执行价2250点的看跌期权空头合约.按照结算规则，在现金交割后.他应该支付(2250一2227.30) X 100 X 5=11 350元。

    当然.在实际交易中.大多数交易者会采用对冲平仓方式。