牛市价差策略收益

    牛市价差策略收益,牛市价差策略牛价差是标的原油市场上方向性买人者的偏好，且要考虑波动率中性，因为他们问时在买人和卖出栩权.此即如何建立一个损失有限而不考感故动率基耳风险的头寸的方法。因此，如果我认为原油市场将会走高，我将希望波动率呈中性.那么牛价差就是一种可以利用的理想策略。这样的话，如果我们返回到表6.9的交易策略矩阵，牛价趁被，于下部的左边一格中.看涨标的市场而故动率呈中性。该格中也可表示做多原抽期货头寸.注I到这一点是盆要的。

    牛价差与做多原油期货合同头寸有一样的方向性与波动率偏好。然而.牛价差的优点是摄失有限.该特征原油期货头寸是没有的.另外，如果交易者希望与原油期货合同拥有一样的居耳风脸.他可以使用上边的牛价差做到。惟一的手法是确保该策略所有的DELTA头寸等于值为I的做多期货合同的DELTA,给定牛价差的DELTA是+0.1774的话。如何进行操作?非常简单，增加更多牛价差。由于所有的“敏感性“奋致可以简单地在策略应用中予以砚定，为了达到DELTA等于1.0,我们仅仅增加六个19元n0元的牛价差，平衡基耳风险等于+1.0644 (6 x0.1774)。当然，其他所有的“敬感性”今数的基公风险也必须都乘以6.然而，对于彼动率和时间衰减，这仍然还会显示出一个相对较小的.耳风险。

    牛市价差策略理解为什么垂直价差被许多希望把握市场方向的交易者如此广泛地应用是不困难的。他们的损失是有限的，而且当他们持有对波动率变化或是时间衰减有最小.璐风险的标的时.能够估计出间祥的方向性班耳风险(DELTA)。但是.垂直价差不仅仅对牛市场起作用.他们对着跌市场者一样也是理想的交易策略。