两基金分离定理

    两基金分离定理，博迪两基金分离定理。两基金分离定理表明，所有有效组合都能够表示为一个股票与债券具有固定比例的风险组合和不同数最的无风险证券的组合。两基金分离定理又如.外国股票与本国股票相关性极低.两基金分离定理但投资者在决定投资组合时，两基金分离定理常常忽略一协方差.两基金分离定理很少考虑将外国股票纳人自己的组合中。

    两基金分离定理针对这些问题，谢芙林(Shrfrin )和斯塔特曼( Statman) ( 2000)提出了行为资产组合理沦((Pr))。这一理论认为，两基金分离定理行为金融组合者并不像均值一方差模型中的投资者那样将注意力集中在枯个组合，而是集中在具有金字塔型层状结构的资产组合。两基金分离定理资产组合金字塔的每一层都对应着投资者特定的投资目的和风险特性(方差)。一些资金被投资于最底层以避免贫困，·两基金分离定理些资金则被投资于更高层次用来争取变得更富有。两基金分离定理是投资者往往会忽略各层之间的相关性。

    行为资产组合理沦的分析模型分为两种:一种是单一账户行为组合理论,即投资者将所有投资组合放人一个心理账户之中，他们把这些组合看作一个锥体，并且考虑到各证券组合之间的协方差;另外一种是多重账户行为组合理论,即投资者将不同的证券组合放人不同的心理账户之中.并且不考虑各账户之间的相关性。。