市场回调现建仓良机，稳健派基金经理受关注

　　今年以来受到疫情局部爆发、俄乌冲突、以及美债利率上行等因素影响，市场出现大幅震荡，A股三大指数均已处于历史较低位置，Wind数据显示，当前上证指数、沪深300指数、创业板指市盈率PE（TTM）均在历史分位点31%以下。对此，业内人士表示，市场已经处于相对低点，当前正是以便宜价格收集“筹码”的时机。

　　今年市场的另一个特点是板块轮动较快。据Wind数据，以申万一级行业分类来看，今年一月份银行是31个行业中唯一上涨的板块；二月份有色金属一骑绝尘，涨幅达17.15%；而三月份则是煤炭板块遥遥领先，涨幅达13.28%。市场没有永恒的赛道，在阶段性可能仍将处于震荡磨底的市场环境下，选择行业布局均衡分散、风格稳健偏谨慎的基金经理管理的产品，是逢低加仓的较好选择。

　　比如国海富兰克林基金的刘晓就属于典型的均衡分散风格的基金经理，以其管理的国富深化价值混合为例，基金2022年一季报显示，其前十大重仓股合计占基金资产净值比例仅20%；在行业配置上，按照申万一级行业分类，前十大重仓股覆盖了医药生物、化工、电气设备、有色金属、建筑材料、银行、公用事业等多个领域。观察其过往持仓，也可以发现单一行业的持仓通常不超过组合的15%，持股数量比较多，经常出现传统赛道的冷门股票，并且持股周期相对较长。

　　均衡分散的持仓特点与刘晓独特的研究背景密不可分，刘晓深耕大制造行业研究15年，覆盖过机械设备、电力设备、新能源、煤炭、环保、电力等多个细分子行业，在工业、材料、信息技术这三个行业有十分稳固的能力圈，这使得她能够自下而上选择出足够多的优质股票纳入持仓，并且投资风格长期保持稳定。

　　刘晓曾在采访中表示：“均衡分散的好处是，当遇到一些来自宏观或行业的黑天鹅事件，整个组合受单一因素的冲击会比较小，市场整体下调时，其实对各行业影响并不相同，遇到这种情况，由于出现风险的个股和行业在组合中占比不高，可以更从容、及时地调整出去，买入被错杀的股票。”

　　基于稳健的投资风格，刘晓在管的基金市场适应性强，超额收益显著，呈现熊市抗跌，牛市不掉队的特征。Wind数据显示，截至4月26日，国富深化价值混合自2017年2月18日由刘晓管理以来，累计收益率高达185.43%，年化回报22.37%，同期业绩比较基准收益率为14.51%，斩获了170.92%的超额收益；在风险控制上，该基金期间最大回撤26.51%，而同期同类偏股混合型基金平均最大回撤达37.70%。特别值得关注的是，在刘晓管理该基金的20个完整季度中，有18个季度跑赢了沪深300指数，投资胜率高达90%，在487只同类偏股混合型基金中仅此一只达到这样的水平。