社会偏好理论

    社会偏好理论,选择偏好理论在凯恩斯行来，利息并不是对人们储蓄的报酬.而是对人们放弃流动性的报酬.在借贷活动中，借者之所以要向贷者支付利息.乃因为人们都有流动性偏好。偏好理论所谓“流动性偏好”(Liquidity Preference一译“灵活偏好”)，偏好理论是指人们普遍终有的喜欢持有可灵活周转的货币的心理倾向.人们持有货币虽然没有收益，但持有货币却有着高度的安全性和流动性。偏好理论在借贷活动.借者必须向贷者支付一定的利息，以作为获得流动性的代价.贷者索取利息也正是为了对己丧失流动性并承担风险的补偿。

    可见.利息实是买卖一定时期内的货币支配权的一种价格，这种价格的高低，也与其他商品的价格一样.系由它的供求关系所决定。凯恩斯指出:“利率乃是一种‘价格’.使得公众愿意用现金形式来持有财富.恰等于现有现金览。这就组含:设利率低于此均衡水准(设把现金脱手所可得之报酬减少)，则公众愿意持有之现金址.将超过现有供给设利率高，此水准，则有一部分现金会变成多余，偏好理论没有人愿意持有。假使这种解释是对的.则货币数量与灵活偏好二者.乃是在特定情况下.决定实际利率之两大因素。”①很显然，凯恩斯所说的“货币数狱”，实际上是指货币的供给.而他所说的“灵活偏好”(现译“流动性偏好”—引者注)，实际上是指人们对货币的需求。偏好理论当货币需求恰等于货币供给时.也就是说.当货币市场达于均衡时，就形成了一个均衡的实际利率。