影子银行体系监管思路分析

影子银行体系监管思路分析美国金融危机调查委员会于2007年次贷危机后启动对影子银行的调查，认为影子银行在2007年爆发了流动性危机，影子银行体系导致2008年大量影子银行倒闭，发生了金融恐慌。由此形成了一场流动性枯竭—影子银行挤兑—影子银行倒闭的循环恐慌，影子银行的倒闭和商业银行并无本质区别。
 日本银行研究认为，影子银行体系风险的形成和爆发机制非常难以理解，影子银行体系由于影子银行是一个网络式的发展模式，因此存在的环节比商业银行更为复杂。Gorton（2010）认为，影子银行体系从事类银行的业务，但并没有被纳入监管约束，从而缺乏应对潜在损失的资本金，影子银行体系使其在次贷危机爆发后的短期内迅速崩溃。此次金融危机的来源正是美国影子银行体系的核心——证券化和回购市场出现了问题。回购市场的挤兑有两种情况：一种是预留扣减率上升后强迫借入者去杠杆化，从而导致挤兑；另一种是抵押品质量不高、债权人拒绝对回购融资展期时，高度依赖市场融资的影子银行被迫破产，遭遇挤兑。证券化市场挤兑是证券借贷中的现金再投资存在过度投机，导致资产负债的极端错配。当整个市场开始去杠杆化时，证券借入者试图返还证券，导致证券借入者的巨额成本和损失。