外汇储备与通货膨胀关系

很多国家货币可自由兑换（currency convertibility），外汇储备与通货膨胀关系无论本国居民还是外国居民，无论是对经常账户，还是对外汇储备金融账户项目的外汇需求，都会予以满足，本币和任何外币都可以自由兑换。但也有国家实行外汇管制，本币不能和外币自由兑换。这也分不同的情况，外汇储备有的国家对本国居民，无论外汇储备是经常账户还是金融账户的需求，一概不予满足。也有一些国家，对经常账户的需求予以满足，居民可以将本币自由兑换成外币，用于出国旅游、购物，但不能满足金融账户的需求，即本国居民不可以用本国货币兑换外币，去外国进行实物投资，买卖外国股票、债券等。外汇管制带来的问题是一个国家的外汇储备过高，除了可能造成储备本身的贬值外，还助长国内通货膨胀。

实行外汇管制的国家，当企业取得外汇收入后，要按照外汇管理部门的要求，把外汇出售给指定的金融机构。金融机构除了按规定可以保留部分外汇外，外汇储备其余的大部分必须再出售给外汇管理部门。这叫“强制结售汇制度”（mandatory exchange settlement and sales system）。有的国家虽然不实行这种强制制度，外汇储备但不允许资本项目自由兑换，企业留着多余的外汇也没有实际用处，因此也会出售给金融机构。这样，该国的外汇基本上就集中到了中央银行。中央银行作为外汇的最后购买者，外汇储备要按照官方的汇率，用本国货币跟企业交换这些外汇。中央银行是货币发行的垄断者，其用于购汇的这些货币都是基础货币，说白了，就是印的票子。