阿尔法收益效益

阿尔法收益效益既然有可靠的贝塔收益，为什么投资者还要在投资组合建构中追求阿尔法收益？有些阿尔法收益投资经理能够获得一贯良好的业绩虽然阿尔法收益总体上为零，我们相信有些经理在风险整合的基础上，总是能够创造可观的阿尔法收益。例如阿尔法收益，我们分析了大量对冲基金经理样本后发现，在过去的10年间，最优秀的经理拥有的信息比率远远高于1.0（信息比率可以用于计算一个经理在每一个阿尔法收益波动单位中创造的阿尔法收益是多少）。相比而言，大多数贝塔收益的夏普比率在0.2与0.4之间。阿尔法收益对那些能够接触这些经理的投资者来说，有能力的经理在单位风险中可以创造比被动资产分类高得多的收益。

阿尔法收益能够提供多样化收益阿尔法收益之间相互关系不紧密。阿尔法收益是因经理的个人主动决策产生的。阿尔法收益由于经理之间总体上相差很远，阿尔法收益所以阿尔法收益之间总体上相互关系并不大。另外，由于每个经理代表的是一个独特的阿尔法收益来源，投资者接触的阿尔法收益来源比贝塔收益要多得多。这意味着，阿尔法收益即使从单个看，合并多个阿尔法收益来源可以比合并多个贝塔收益来源减少更多的风险。阿尔法收益与资产分类收益没有建立相互关系。很明显，阿尔法收益与宽泛的资产分类收益之间没有相互关系。如果投资者能够确认投资经理事前获得了正阿尔法收益，那么将阿尔法收益（或阿尔法收益组合）加入传统的股票组合或者以收益为导向的固定组合中，就能大大提高风险调整后的业绩。