买卖双方权利,一篇看懂

期货交易中买卖双方的权利义务是对等的。买方在交割月有交割的权利，也有交割的义务，只要不平仓，买卖双方权利配对后必须交钱接货，否则构成违约，买卖双方权利要受到违约处罚。卖方在交割月配对后也必须交割，没有货物也构成违约，也要受到处罚。在到期日之前的买卖平仓是买卖双方的权利，买卖双方权利但到了买卖双方权利交割月或最后到期日，配对交割就是各自的义务。期权不是如此，买方有行使期权的权利而没有义务，对自己有利就可以执行权利，不利就可以放弃权利。买卖双方权利卖方在买方提出执行权利时则必须履约，履约是卖方的义务。也就是说，卖方在期权执行与不执行上是被动的。不管期货或是期权，我们讲的权利、义务都是站在交割或执行的角度分析的。

在日常交易中，何时买卖、买卖多少、何时平仓或平不平仓，都是各自的权利。（3）交割价格不同。期货交割价格是在期货成交时确定的（由于交割结算价的不同，买卖双方权利收益会受增值税影响）；期权到期交割的价格是自己选择的行权价格（收益会受权利金影响）。（4）交割方式不同。期货交易的商品或资产，买卖双方权利除非在未到期前卖掉期货合约，否则到期必须交割；期权交易在到期日可以不交割，让期权合约过期作废。（5）保证金规定不同。在期货交易中，根据交易所的规定，买卖双方都要交纳一定数量的保证金；在期权交易中，期权的买方不需要交纳保证金，因为买方的最大风险是权利金，已经付出了权利金，但卖方必须存入一笔保证金，因为卖方面临平仓支付权利金和被行权的风险。每场交易结束后，清算机构要根据市场价格变动情况及时对期权卖方的交易进行盈亏计算调整。如市场价格出现不利于卖方的变动时，期权卖方将被要求必须在下一日开盘前追加保证金，以维持其在手的空盘持仓。（6）价格风险不同。在期货交易中交易双方所承担的价格风险都是巨大的。在期权交易中，期权买方的亏损是有限的，亏损不会超过权利金，而盈利则可能是巨大的；期权卖方的亏损可能是巨大的，而盈利则是有限的（仅权利金）。（7）获利机会不同。在期货交易中，做套期保值就意味着保值者放弃了当市场价格对自己有利时获利的机会，做投机交易则意味着既可获厚利，又可能损失惨重。但在期权交易中，如果在套期保值交易和投机交易中配合使用期权交易，无疑会增加盈利的机会。（8）合约种类数不同。期货价格由市场决定，在买卖双方权利任一时间仅能有一个期货价格，因此在创设合约时，仅有交割月份可供变化；期权的行权价格虽由交易所决定，但在任一时间，可能有多个不同行权价格的合约存在，再搭配不同的合约月份，买卖双方权利便可产生数倍于期货合约数量的期权合约。最后又由于权利义务的不对称，而形成看涨期权、看跌期权。比如，期货合约有6个不同的交割月份，即6个不同的合约；买卖双方权利若期权有6个不同的合约月份，5个不同的行权价格，则可形成30个看涨期权、30个看跌期权，共60个不同的期权合约，为期货合约的10倍。