金融期权的基本特征

     金融期权的基本特征。金融期权与金融期货相比较的区别有如下方面:    (一)基础资产不同    金融期权与金融期货的基础资产不尽相同。一般地说，凡可作期货交易的金融工具都可作期权交易。然而，可作期权交易的金融工具却未必可作期货交易。在实践中，只有金融期货期权，而没有金融期权期货，即只有以金融期货合约为基础资产的金融期权交易，而没有以金融期权合约为基础资产的金融期货交易。一般而言，金融期权的基础资产多于金融期货的基础资产。

    随着金融期权的日益发展，其基础资产还有口益增多的趋势，不少金融期货无法交易的金融产品均可作为金融期权的基础资产，甚至连金融期权合约本身也成了金融期权的基础资产，即所谓复合期权。金融期权的基本特征

    (二)交易者权利与义务的时称性不同

    金融期货交易双方的权利与义务对称，即金融期货交易的双方都被赋予相应的权利和义务，对任何一方而言，都既有要求对方履约的权利，又有自己对对方履约的义务，并在合约到期时必须执行。而金融期权交易双方的权利与义务存在着明显的不对称性，金融期权只赋予合约的买方权利，而卖方没有任何权利，合约的卖方必须在对方N约时进行对应买卖标的物的义务。

    (三)展约保证不同

    金融期货交易双方均需开立保证金账户，并按规定缴纳履约保证金。而在金融期权交易中，只有期权出售者，尤其是无担保期权的出售者才需开立保证金账户，并按规定缴纳保证金，以保证其履约的义务;如果是在场外交易的，缴纳与否取决于当事人意见。期权的买者因其亏损不会超过已支付的期权费，所以无需开立保证金账户，也无须缴纳保证金。

    (四)现金流转不同

    金融期货交易双方在成交时不发生现金收付关系，但在成交后，由于实行逐日结算制度，交易双方将因价格的变动而发生现金流转，即盈利一方的保证金账户余额将增加，而亏损一方的保证金账户余额将减少。当亏损方保证金账户余额低于规定的维持保证金时，亏损方必须按规定及时缴纳追加保证金。因此，金融期货交易双方都必须保有一定的流动性较高的资产，以备不时之需。而在金融期权交易中，在成交时，期权购买者为取得期权合约所赋予的权利，必须向期权出售者支付一定的期权费，但在成交后，除了到期履约外，交易双方将不发生任何现金流转。

    (五)盈亏特点不同

    金融期货交易双方都无权违约，也无权要求提前交割或推迟交割，只能在到期前的任一时间通过反向交易实现对冲或到期进行实物交割。在对冲或到期交割前，价格的变动必然使其中一方盈利而另一方亏损，其盈利或亏损的程度决定于价格变动的幅度。因此.从理论上说，金融期货交易中双方潜在的盈利和亏损都是无限的，利用合约保值者既转移了风险损失，也转移了风险报酬。而金融期权交易的买方风险是有限的，因为支付期权费后就可转移风险损失，并可能获得无限的风险报酬(看涨期权)，或有限的风险报酬(看跌期权);而对于卖方，其风险损失可能是无限的(看涨期权)，也可能是有限的(看跌期权)，其风险报酬是有限的，因为获取的是期权费。

    (六)套期保值的作用与效果不同

    金融期权与金融期货都是人们常用的套期保值工具，但它们的作用与效果是不ro的。人们利用金融期货进行套期保值，在避免价格不利变动造成损失的同时，也必须触弃若价格有利变动可能获得的利益。人们利用金融期权进行套期保值，若价格发生不和变动，套期保值者可通过执行期权来避免损失;若价格发生有利变动，套期保值者又可通过放弃期权来保护利益。这样，通过金融期权交易，既可避免价格不利变动造成的fy失，又可在相当程度上保住价格有利变动而带来的利益。金融期权的基本特征

    但是，这并不是说金融期权比金融期货更为有利。如从保值角度来说，金融期货逗常比金融期权更为有效，也更为便宜，而且要在金融期权交易中真正做到既保值又V利，事实上也并非易事，往往要将两者结合起来，通过一定的组合或搭配来实现某一特定目标。金融期权的基本特征