熊市认沽价差策略

    熊市认沽价差策略其他的期权.效都趋近于零。熊价羞头寸的净GAMMA等于一0.00012.净VEGA也是徽不足道的一0.00260。用美元计价的话，就是如果.含波动率升降1%,对价差的影晌就是2.60美元，这绝对小于一个麦香汉蛋的价钱。所以.我们同样可以再次忽略该价差对于隐含波动率变化的峨感性。关于熊价整的时间衰减问题，也是中性的.其丁HETA仅仅等于十0.3780.

    熊价差的优点是交易者是标的原油市场的卖出者，波动率与时间衰减的基尽风险是中性的.因为该交易包括买入和卖出期权。因此，该交易策略使你的损失是有限的，波动率的.月风险是可忽略的，而且还等同于在标的原油市场上做空头寸。

    熊市认沽价差策略像牛价差一样，时间衰减的影响是中性的。图6.巧比较了持有一份看跌期权和两个熊价差的时间衰减因康，这两个熊价差.一个处于盈价状态，另一个处于亏价状态。像做多看涨期权与牛价差的比较一样，看跌期权熊价差可以允许交易者有更多的时间来认识他从标的资产的价格下跌中所得的盈利。因此，如果我认为原油市场价格将走低，我希望波动率与时间衰减呈中性.那么熊价差就是一种可以利用的理想策略。熊市认沽价差策略交易策略矩阵中，熊价差被皿于中间的下部一格中。该策略看跌标的市场，但波动率呈中性。如本章前边提到的.找们可以利用期权使交易具备与原油期货头寸相同的中性波动率，而损失却是有限的特征。