什么是优先股

    什么是优先股?何为优先股融资的排序理论( Mye、和Majluf [ 1984 ] , Myers [ 1984 ] )表明.当企业需要外部融资时.它首先选择发行最安全的证券，即债券或其他债务，然后选择发行“杂交证券”(如优先股或可转换债券)。最后才会选择发行普通股。一般而言，优先股证券的风险越大，在发行时就越可能被过高定价，在发行前后市场对它所作的向下的价格调整幅度就越大.企业发行这种证券的成本就越高昂。

    研究文献中有关普通股发行的“事件研究介，如Asquith和Mullins ( 1986) , Masuli。和Korwar(1986)，都发现在普通股发行前后的短时期内，普通股的回报率是在统计意义上显著为负的。这证实了以下命题，即股票市场相信公司管理层会选择在本公司的普通股被过高定价的时机来发行普通股。问题的根浑在于.公司什理层和投资公众之间的价息不对称。这被称作管理层选择发行时机的模!. ( lung, Kim和Stulz[1996])。