有限套利的例子

1907年，皇家荷兰和壳牌运输同意按60:40的基率合并其股权，有限套利的例子但二者仍然以分离的实体运营，如果套利是无限的，市场是有限的，那么股票价格应该等同于其基本的价值，皇家荷兰的股价应该是壳牌运输的1.5倍。令人大吃一惊的是，事实并非如此，专家发现二者的股权价值比严重偏离1.5的比率，其偏离程度甚至曾一度超过35%。显然，如此之大的有限套利价格偏差是有限套利理论所无法解释的。那么行为金融学的理论基础是如何构成的？其中“有限套利理论”构成了行为金融学的理论基础之一。

此外，为了进行准确的预测，有限套利行为模型需要指出投资者非理性的表现形式，行为经济学家通常要求求助于心理学家所收集到的关于人们在进行预测时所带有的主观偏见和偏好或者人们如何利用预期来进行决策的广泛实验证据，因此心理预期构成了行为金融学的另一理论基础。关于套利过程中可能涉及的风险和阻碍套利行为有很多，我们有限套利主要了解一下噪音投资者风险。在金融市场上，“噪音”有着特殊的意思。它是指虚假的或者失真的信号，是一种与投资价值无关的信息。这种信息可能是市场参与者主动制造的信息，也可以是市场参与者判断失误的信息。

在我国股市中存在着大量的噪音投资者。我国大多数股民不具备专业的投资知识，他们投资很大程度上是受到某种“消息”的影响，有限套利行为表现不成熟。他们的羊群效应行为非常明显，导致我国股市反应过度。我国股民没有正规的渠道获取内幕消息，预测和分析的能力有限，个体投资者尽管希望能够及时掌握市场的相关信息，但是由于实力弱小，一般只能够从市场价格的变化中进行信息的判断，而由此得到的信息相当大一部分是噪音。行为金融学通过提出噪音投资者的概念，并将其引入金融市场中的套利行为，有限套利指出噪音投资者的行为并不是随机的可以被抵消的，而且噪音投资者的群体行为有可能使市场沿着自己的预测方向发展，从而产生了噪声投资者的风险。由于噪音投资者风险的存在，套利者对于市场的正确预测会由于噪音投资者的行为而无法得以实现，套利者也并不是成功者。