如何解决信号传递理论

    如何解决信号传递理论?信号传递模型概念激励一信号传递理论也认为，应当披露相关信息。进一步，如果信息没有披露.理论就会查明它的缺陷:缺乏竞争.一个可能的例子就是不完美竞争的管理者市场。就如我们已经看到的，信号传递理论如果管理者有某种垄断能力，他们就可以进行议价，私自利用内部信息。在这种环境下，披露立法能够改善市场上外部人的决策。但很明显，这种立法不能攻击到问题的根本。无效性的大小源于管理者市场上非竞争性的特征。信号传递理论进而应用“科斯”类型的分析，我们可以认为，这种立法对市场是没有影响的。竹理层的垄断能力将不会改变，因此披露立法仅仅改变的是管理者与股东之间议价的形式，而没有影响竹理者的总体薪酬。信号传递理论附带的市场无效性仍然存在。

    另外.金融市场可能不是竞争性的。在这种情况下，公司的所有权就叮能被分割。对于信息的竟争需求就可能不会显示出来。在市场价仇方面，公司保留信息可能并不会遭受损失。然而，信号传递理论资本市场的进人在竞争方面是实质性的.因此资本市场的缺乏竞争将会限止相关信息的披0的说法似乎让人怀疑。的确，信号传递理论大金融中介机构的管理者展现了对这种信息的连续性需求，因此，信号传递理论对相关信息披露的失败.似乎主要存在于其他市场。