信贷2022年管理分析

信贷是以银行承担风险为前提，以借款人偿还为条件的资金借贷行为。信贷的起点和终点都是货币，银行“放贷生息”对应的是企业“借债还钱”。信贷总是跟信用、信贷杠杆和风险联系在一起，银行把钱借出去容易，但要把钱从企业收回来却很难，特别是在经济下行时期，企业信贷要偿还债务、要去杠杆更是难上加难。

借债容易还钱难，首先是因为“钱变物”容易，“物变钱”却很难。企业借债还钱涉及两个过程，第一个过程是“借债”，是“钱变物”的过程；第二个过程是“还钱”，是“物变钱”的过程。信贷“钱变物”是企业生产经营的起点，也是信贷经营的起点。银行把钱借给企业，企业在生产经营过程中要把“钱”变成“物”，把货币形态的资金变成实物形态的资产，如购买原材料、机器设备和建设厂房。这个信贷过程是在资产负债表内部完成的，是资产负债表左侧不同科目之间的转换。“物变钱”是企业生产经营的终点，也是信贷经营的终点。但“钱变物”容易，“物变钱”却很难。马克思在《资本论》信贷中有著名的论断：“商品到货币是一次惊险的跳跃。如果掉下去，那么摔碎的不仅是商品，还有商品的所有者。”商品的所有者就是企业，通俗地说，如果东西卖不出去，“物”变不了“钱”，企业信贷就要倒闭，银行的贷款也就没有办法偿还。企业把“物”变成“钱”无非两种途径：一是正常经营时，资产创造收入；二是不能正常经营时，资产本身变现。资产创造收入，需要在资产负债表和利润表之间完成转换，资产负债表的所有投入都需要通过利润表进行回收。资产负债表的资产能否转化为利润表的收入，既与企业努力有关，更与市场状况相关。在经济下行时期，市场环境恶化，企业信贷东西卖不出去、钱收不回来已成为一种常态。一旦资产不能通过利润表进行有效回收，实物形态的资产无法变成货币形态的资金，债务就无法偿还。企业不能正常经营时，大量的不良资产实际难以变现，即使部分资产能够变现，由于账面价值与市场价值之间存在很大的差距，资产变现价值往往也很难覆盖债务余额。

借债容易还钱难，还因为资金有时间价值。银行借款是企业的强制债务，必须按期还本付息。企业一旦借钱，利息支出就是企业的一笔刚性费用。不管企业经营如何，随着时间推移，需要偿还的利息就会一刻不停地增加，这些都增加了资产的负担，需要资产创造额外的收入进行偿还，财务费用直接构成了企业利润的减项，甚至直接构成了资产的减项。笔者曾经历一个案例，2013年6月，某房地产企业向信托公司借入18亿元，期限2年，年利率16%，以已建成的商铺、写字楼和在建住宅做抵押，抵押物评估价值约36亿元。该笔贷款到期后，由于项目销售不如预期，企业仅偿还了5亿元，余额13亿元无法按期偿还。信托公司要求企业适当降低价格，尽快销售住宅或处置抵押的商铺和写字楼还款，但企业希望信托公司对贷款进行展期，不愿意降价销售及处置资产。这个案例非常典型，在当前的经济下行时期，有很多类似的企业，满手的资产但难以变成现金，而且资产还面临贬值的风险，企业必须在降价销售回笼资金与支付财务成本之间做出艰难的选择。