信息对称名词解释

    信息对称名词解释,如何做到信息对称(1)经济学家丹尼尔(Daniel)、豪斯菲尔(Hirsheifer)和印度裔经济学家萨布莱曼依(Subramanyam)于1998年提出了DHS模型。DHS模型建立在两个著名的行为心理偏差上:①过度自信((0，二，onfidenc"e)，投资者对私人信息的精确度过分自信;②过分的自我偏爱(Biased Self-Attribution), DHS模型中，所有投资者都是信息对称而且过度自信。在判断股价时，信息对称他们对自己的私人信息做出过度反应而对公共信息反应不足。当公共信息与投资者私人信息相一致时.投资者的信心增加，但当公共信息与投资者的私人信息不一致时，投资者的信心降低。这意味着私人信息导致投资者短期的过度反应，同时导致投资者以有偏方式对随后的公共信息做出反应。信息对称只有当公共信息的权重足够大时.投资者才放弃他们过度自信的错误评枯.这时就出现长期反转。因此在这种判断偏差指导下的投资行为导致市场对股票价格近期的量能效应和远期的回调。

    (2)经济学家洪(Hong)和斯坦(Stein)于1999年则检验存在“量能交易者”(Momentum Trade0和“信息关注者”(News Watcher)相互作用情况下产生的过度和不足反应现象。信息关注者接受关于基本价值的私人信号，而且在信息关注者群中传播。信息对称这些投资者在自己信号的基础上形成价格预期.但并非完全理性，他们忽视了平均价格;ht能交易者正好相反，他们没有私人信息，只是重视近期价格变化.并在此基础上进行交易，这些投资者也并非完全理性，他们忽视了基本面信息。信息对称这两个群体之间栩1!.作川.当私人信息逐渐影响价格并因金融交易而得到增强时导致了欣能效应;.11 Mfr能投资者从基本价值中推导价格时产生了价fti效应。

    总之，行为金融理论广泛吸收心理学、会学、人f"学.龙几是行为决策研究的成果。该理论跳出了传统资本市场理论的框架.以一种新的视角来考察资本市场价格的决定及其变动.试图揭)证券价格如何形成及投资者的实际决策过程这一“黑箱”，较圆满地解释f资本市场中的一些异常现象。但迄今为止它并没有形成一个统一的理论体系。以解释资本市场价格的决定及变动，成熟的理论模型也不多，其研究重点还停留在市场异常和认知偏差的定性描述和历史观察以及鉴别可能对资本市场行为有系统影响的行为决策属性等方面;同时，信息对称该理论对样本外的现象缺乏解释力。此外.因为人们的心理很难量化.主观性较强，信息对称变量的选择有困难.因此较难建立模型来衡量.