期权流动性风险

一般来说，期权的流动性越差，其对应的价格越高。因为交易流动性差的期权买价和卖价相差较大，期权流动性风险需要付出更大的摩擦成本，而且期权流动性常会出现没有对手盘无法平仓的情况，从而面临较大的风险。目前，期权流动性国内部分期权的流动性不好，如玉米、豆粕、白糖的一些虚值合约，成交量少，而且报价差距较大，为5元/档，期权流动性常会出现买价和卖价相差较大的情况。1.3.5 市场预期市场预期涨的时候，购权价格会高一些；市场预期下跌时，期权流动性沽权价格高一些，这可以理解为期权的升贴水，通常和期货一致。

如2018年12月底，由于50ETF已跌到低位，因此市场对其未来上涨的预期很大，期权流动性根据当时的历史数据， 50ETF平值购权比平值沽权价格约高出10%。由于套利资金的存在，相同行权价购权和沽权的时间价值不会相差太多。保证金期权占用的保证金越多，期权流动性其价格越高，两者呈现正相关关系。保证金越多，期权卖方的资金成本越高，期权价格也越高。1.3.7 无风险利率