贴现现金流量法

贴现现金流量法,现金流量直接法公式 如果不进行贴现率调整，现金流量两个项目差不多,A项目比较好;调整以后，两个项目有明显差别,B项目要好得多。调整现金流量法在理论上受到好评。该方法对时间价值和风险价值分别进行调整,先调整风险,然后把肯定现金流量用无风险报酬率进行折现。对不同年份的现金流量,可以根据风险的差别，使用不同的肯定当量系数进行调整。风险调整贴现率法在理论上受到好评,因其用单一的贴现率同时完成风险调整和时间调整。

这种做法意味着风险随着时间的推移而加大,可能与事实不符,夸大了远期现金流量的风险。从实务，现金流量上看,经常应用的是风险调整贴现率法,主要原因是风险调整贴现率比肯定当量系数容易估计。此外,大部分财务决策都使用报酬率来决策,调整贴现率更符合人们的习惯。现金流量解决了风险调整方法之后,剩下的任务只是确定项目的风险调整贴现率。不过,这是一个相当复杂的问题。