无差异曲线名词解释

效用函数的分析比较复杂，因此人们常常用无差异曲线（IndifferenceCurve）来代替效用函数。无差异曲线名词解释所谓无差异曲线是指在以标准差为横轴、无差异曲线以期望收益率为纵轴的平面坐标上，所有效用值相同的点所连成的一条曲线。对于一个投资者而言，同一条无差异曲线上各个点所代表的投资组合都能给他带来相同的效用。无差异曲线的具体形态与投资者的风险偏好有关。从理论上讲，投资者的风险偏好和无差异曲线包括如图9-4所示的四种可能的类型。

根据投资组合理论的前提假设，投资者都具有风险规避的特征，因此，投资组合理论中的投资者无差异曲线都是图9-4（b）所示的形态。无差异曲线不同投资者的无差异曲线的区别只在于曲线向右上方倾斜的陡峭程度不同。投资者对风险的厌恶和规避程度越高，其无差异曲线就越陡峭；投资者对风险的厌恶和规避程度越低，其无差异曲线就越平缓。对于风险规避型（并且非满足）的投资者而言，其无差异曲线具有以下共性：（1）无差异曲线上各点切线的斜率为正，即它是一条自左下方向右上方倾斜的曲线，无差异曲线反映了风险与收益之间的对称关系。（2）无差异曲线是“下凸”的，这主要与财富（收益）的边际效用递减规律有关。（3）同一投资者有无数多条无差异曲线，并且其中任何两条无差异曲线都不可能相交，这是因为，无差异曲线根据“投资者仅依靠期望收益和投资风险来评价投资对象、作出投资决策”的前提假设，对于一个既定的投资者，任何一个组合都不可能产生两个不同的效用。