金融体系面临的风险

    金融体系面临的风险,金融风险分类金融市场一体化提高了各国金胜资产价格变化的相关性.加快了不同国家和地区之间的风限传递.而且由于强大的机构投资者大盆持有全球资产组合.任何引召资产组合调整的因素的变化都可能导致市场的连锁反应.因此.机构投资者成为全球系统性风险传播的重要载体。一方面.金融体系全球系统性风险不断增加，另一方面.各国金融资产价格的相关性不断提离，这最终导致全球投资组合的板向风险分祖功能大大降低。我们对发达国家股票市场的相关系教变化趋势进行了实证检查，发现相关系数有所增大.金融体系并且大多数在高位区城保持艳定，一般在0.8-0.9左右。由此可以说明，经济全球化的进一步发展导致各国金融资产价格高度相关，而不网国家金触资产价格高度相关会削明全球投资组合的横向风险分担功能。因此，随着经济全球化的进一步发展，金融市场的横向风险分担功能可能会弱化。

    较为详细地阐明了金融体系风险分担理论.金融体系对金融体系风险分担机制进行了深人的探讨，对金触市场演向风险分祖机侧和银行中介纵向跨期风险分担机创进行了比较，金融体系运用马科维茨的投资组合理论和跨期平淆理论分别对横向风险分扣机侧和纵向风险分担机制的运行原理进行解释和说明。运用例证分析的方法来说明金融市场主导型经济休系与银行主导型经济体系对于抵御外部系统性冲击的能力有很大差异。银行中介的纵向风险分担机制具有为投资者规遴系统性风险的功能.因此可以减轻外部系统性冲击对投资者的影响，金融体系而金融市场只能为投资者提供规进非系统性风险的机制.当遇到外部系统性冲击的时候.金融市场的投资者暴皿在风险之下，金融体系面临报失的可能性更大。因此.金融体系银行中介主导型的经济体比金融市场主导的经济体具有更强的抵御外部系统性冲击的能力。