敲入障碍期权如何对冲?

与敲出期权相反，敲入障碍期权如何对冲?只有标的资产价格在规定时间内达到障碍水平，该期权才得以存在（即“敲入”），其回报与相应的常规期权相同；反之敲入障碍期权该期权无效。在此基础上，可以通过考察障碍水平与标的资产初始价格的相对位置，进一步为障碍期权分类：如果障碍水平低于初始价格，则把它叫做向下期权；如果障碍水平高于初始价格，则把敲入障碍期权它叫做向上期权。将以上分类进行组合，我们可以得到向下敲出看涨期权（Down－and－outCall）、向下敲入看跌期权（Down－and－in Put）、向上敲出看涨期权（Up－and－out Call）和向上敲入看跌期权（Up－and－in Put）等障碍期权。

让我们来看一个例子。对于英镑的向下敲出看跌期权来说，如果在期权存续期内汇率下跌到特定水平，那么该期权就会作废。假如敲入障碍期权持有执行价格为1.9500美元的英镑看跌期权，而且该期权还具有1.8500美元的障碍水平，那么，一旦汇率跌至1.8500美元以下，该期权就将作废。敲入障碍期权由于常规期权对于期权买方而言没有作废的风险，常规期权的获利空间比障碍期权的获利空间要大，所以向下敲出看跌期权总会比相应的常规期权更便宜一些，因此对那些相信障碍水平不会被触及的投资者而言，向下敲出看跌期权更具吸引力。