资本资产定价原理

从方法论的角度看，第九章介绍的投资组合理论，资本资产定价原理属于规范经济学的范畴，它在本质上是告诉证券投资者应怎样构造最优证券组合，资本资产定价以实现规避风险和收益最大化之间的平衡。而本章的资本资产定价理论则属于实证经济学的范畴。它以投资组合理论为基础，研究的是如果投资者都按照前述方法进行投资，使得证券市场达到均衡时，资本资产定价证券价格和投资收益率如何决定的问题。这种方法是描述性的，它用一般均衡模型刻画所有投资者的集体行为，揭示在均衡状态下，证券（组合）的收益率、风险和价格之间的数理经济关系。

资本资产定价模型（CAPM）最早是由威廉·F.夏普于1964年建立的，随后，约翰·林特纳和简·莫森等人分别从不同的角度阐述和发展了这一模型原理。该资本资产定价模型在马科维茨理论的基础上，着重描述了证券组合的预期收益率和风险的关系，系统性地解释了资产的均衡价格是如何在收益和风险的权衡中形成的，它资本资产定价是现代金融投资理论的核心，并在投资决策和公司金融中得到了广泛的运用。