净现值怎么求

净现值怎么求?净现值指数怎么计算与正常的情况相反，因为净现值随着贴现率的增长而增长了。而后，净现值开始变小，再次成为负值。那么，IRR究竟是多少呢？为了找出答案，我们在图9-7中画出NPV曲线。可以观察到当贴现率为25%时NPV为0，所以25%就是IRR，它真的是吗？当贴现率为[插图]时，NPV同样等于0。哪一个是正确的？净现值答案是两者都是，或者两者都不是；更确切地说，这没有一个明确的答案。这是一个多重报酬率（multiple rates of return）问题。许多财务计算机软件（包括一种应用于个人计算机的畅销软件）都没有意识到这个问题，只报告了求出的第一个IRR。而其他软件只报告最小的正IRR，尽管这个答案并不比其他任何一个更好。

在当前的例子中，IRR法则已经完全不适用了。假设我们的必要报酬率是10%，那么净现值我们是否应该接受这个项目呢？例子中的两个IRR都大于10%，所以，根据IRR法则，也许我们应该接受。但是，根据图9-7所示，净现值当贴现率小于25%时，NPV为负，即这不是一个好的投资项目。那么在什么情况下应该接受这个项目呢？回过头来最后再看一次图9-7，可以发现只有当必要报酬率在25%和[插图]之间时，净现值才为正。