鹏华基金杨雅洁：根植黄金固收团队，持续拓展管理半径

　　今年以来，权益市场持续震荡调整、风格嬗变。结合当前市场环境及投资者的实际需求，不少公募基金公司重点发力“固收+”领域，产品数量和规模持续扩容。根据界面新闻研究院统计，Wind数据显示截至8月5日，市场上共有1561只“固收+”产品（包括混合债券一级/二级基金、偏债混合型），规模合计为2.44万亿元，年内新成立的“固收+”产品有134只，合计规模为911.96亿元。截至二季度末，目前共有156家公募/资管公司布局了“固收+”产品，其中产品数量在50只以上的仅鹏华基金一家，旗下“固收+”产品数量多达53只，总规模为1142.06亿元，成为业内品种最多的黄金“固收+”供应商。

　　为了给稳健投资者提供更多选择，这支黄金“固收+”团队持续扩充产品线，旗下新基金——鹏华兴鹏一年持有期混合基金正在发行中。此次派出具有多年丰富资产配置经验的名将杨雅洁拟任管理新品。杨雅洁具有13年证券从业经验，超8年基金管理经验，现任鹏华基金混合资产投资部副总经理。杨雅洁过往长期稳定的表现和过硬实力，为接下来鹏华兴鹏一年持有期的运作奠定了良好的基础。以杨雅洁管理的代表基金鹏华招华一年持有期基金为例，截至7月29日，鹏华招华一年持有A，自2020年8月成立以来的净值增长率达9.42%，近一年的净值增长率为3.25%，年内净值实现正增长，最大回撤仅为-1.84%，而同类平均的最大回撤数值为-6.97%。

　　由于“固收+”的产品特性使然，其对于投资团队综合投资实力的要求更高。杨雅洁强调，鹏华混合资产投资团队会通过专业化分工、精细化运作进行产品的投研管理。整体上，鹏华混合投资团队能够充分共享公司的权益研究平台，将自下而上与自上而下的行业个股选择相结合，通过立体化团队的构建，实现了拓展自身管理半径的目标，覆盖了“固收+”所投资的债券和权益的市场。另外，对于严控回撤的“固收+”产品而言，择时能力十分关键，因此在权益投资方面更偏好具有自上而下视角的投资经理，因为他们对宏观经济的变化更加敏感，也更有能力根据变化进行仓位选择、行业轮动的操作。

　　在产品的主动管理过程中，杨雅洁表示，主要关注三方面的收益和风险：权益的仓位管理、权益的行业选择及轮动、债券的久期。通过宏观驱动、逆向投资和事件驱动策略进行管理，因为市场并非在所有的时间内都完全有效，某一段时间内必然存在逆向投资的机会，对于在市场底部的一些行业进行反复论证，在逻辑逐步验证的过程中，逐渐增加配置，对持仓中已经有大幅度上涨的板块可能会相应关注潜在的风险，适度做一些止盈，逐步降低配置，整体上在组合层面促使其净值表现更加平稳。

　　谈及未来的投资机遇，杨雅洁认为，随着市场对于疫情管控的信心逐步增强，叠加下半年国内经济的低基数效应，下半年整体经济情况会边际好转，投资策略上会加大对内需的关注力度，未来行业方面，主要看好以下投资机会：高景气行业如新能源等有持续的投资机会；需求比较确定的行业如军工；基于疫情可控，与出行相关的行业和个股也会有投资机会。