刚性负债分析

刚性负债分析,流动负债分析MM关于负债策略无关的论证是一个惊人简单的想法的应用。刚性负债如果我们有两组现金流A和B，那么A+B的现值等于A的现值加B的现值。

这是常识：你左口袋有1美元，右口袋有1美元，那么你的总财富就是2美元。刚性负债我们在讨论资本预算的时候遇到过这个价值可加性（value additivity）原理，我们看到两项资产合在一起的价值等于分开考虑时的现值之和。现在，我们不是将资产合在一起，而是要将它们分开。而价值可加性反方向也同样起作用。

我们可以将一笔现金流切成想要的那么多部分，各部分的价值加回去总是等于完整的现金流的价值。（当然，我们要保证在切的过程中没有丢失任何部分.