什么是做市商制度？

做市商制度的优点体现在：（1）成交及时。什么是做市商制度？客户（投资者）可按做市商报价立即进行交易，而不用等待交易对手的买卖指令。做市商制度特别是做市商制度在处理大额买卖指令方面的及时性，更是竞价制度所不可比的。（2）价格稳定性。做市商具有缓和价格波动的功能。这是因为做市商报价受交易所规则约束；做市商制度能及时处理大额指令，减缓它对证券价格变化的影响；在买卖出现不均衡时，做市商插手其间，可平抑价格波动。（3）矫正买卖指令不均衡现象。在发生买卖不均衡时，做市商可以及时采取措施，做市商制度通过承接买单或卖单来缓和买卖指令的不均衡，并抑制相应的价格波动。（4）抑制证券价格操纵。做市商对某种证券持仓做市，使得证券价格操纵者会有所顾忌。证券价格操纵者既不愿意“抬轿”，又担心做市商抛压，做市商制度抑制证券价格。这对我国证券市场来说尤其具有重要意义。

做市商制度的缺点体现在：（1）缺乏透明度。在报价驱动制度下，买卖盘信息集中于做市商手中，交易信息发布到整个市场的时间相对滞后。为抵消大额交易对价格的可能影响，做市商可能会要求推迟发布或豁免发布大额交易信息。（2）增加客户（投资者）负担。做市商聘用专门操作人员，投入大量资金，承担做市义务，具有较大风险。因此，做市商会对其提供的服务和所承担的风险要求补偿，如提高交易费用及税收宽减等。这将会增大运行成本，也会增加客户（投资者）的负担。（3）可能增加监管成本。采取做市商制度，要做市商制度制定详细的监管制度与做市商运作规则，并动用资源监管做市商活动。这些成本费用最终也会由客户（投资者）来承担。（4）可能滥用特权。做市商的经纪角色与做市商功能可能存在冲突，另外做市商之间也可能会合谋串通。这都需要进行强有力的监管。