福莱转债783865申购建议行情

　　2022年5月20日福莱转债发行，积极参与申购。

　　转债信息

　　转债名称：福莱转债

　　对应股票：福莱特

　　主营业务大类行业：制造业

　　主营业务细分类行业：玻璃制造（国内光伏玻璃行业龙头）

　　净资产：122.47亿（2021三季报净资产高于15亿）

　　质押率：1.07%

　　实际控制人：阮洪良、姜瑾华、阮泽云、赵晓非（合计持股占比65.93%）

　　发行规模：40亿（体量大）

　　个股代码：601865

　　申购代码：783865

　　债券代码：113059

　　存在有限售条件流通股，占比总股份的0.2%，大股东股权占比为80.66%。

　　申购提示：不允许机构网下申购;无担保。

　　正股概况

　　光伏玻璃作为光伏组件的上游原材料，是晶硅光伏组件生产的必备材料。玻璃成本中，原材料石英砂和纯碱占约30%，燃料和动力占约45%。我国优质低铁石英砂矿源较少，行业内无序竞争以及中小规模企业的数量较多;纯碱行业的集中度较高，大型纯碱供应商的话语权较强;玻璃生产企业普遍使用各类石油类燃料作为燃料，石油类燃料是原油炼化的剩余产品，与石油行业的关联度较大。光伏行业是光伏玻璃行业的下游，光伏行业受各国宏观经济影响较大，随宏观经济波动而变动。

　　我国光伏玻璃在全球市场的占有率多年稳定在 90%以上，是全球最大的光伏玻璃生产国和出口国。光伏玻璃行业已经形成少数规模化企业的充分竞争的格局，并且主要集中在中国，我国光伏玻璃制造企业占据了全球光伏玻璃市场的前五名。行业的主要参与者有信义光能、福莱特、彩虹、金信、南玻、中建材等企业，其中信义光能和福莱特处于第一梯队，两家合计市场份额占比超过 60%，形成了双寡头的局面。

　　福莱特主营业务为光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃的产销，其中光伏玻璃是公司最主要的产品，收入贡献占近九成。公司营收同比增速近三年均在30%以上，今年一季报达到70.6%。销售毛利率和净利率近两年分别持续小幅下滑到一季报的21.5%、12.5%;净资产收益率持续提升到2020年22.5%的高点后，2021年下滑到18%;净利润同比增速波动较大，2019-2021年分别为76.1%、127%、30%，今年一季报同比负增长47.8%。公司资产负债率约41.2%，整体债务压力较轻，长期应收款占总资产的比重下降到去年底的近13%，存货占比去年底为11%，较前几年明显提升。

　　申购建议