并购资产评估方法

并购资产评估方法,并购资产评估要点中国平安认购新桥集团所持深发展股份提出了两种供新桥选择的方案: (1)全部以现金方式支付人民币114亿元，该价格由双方协商确定,法律没有最低价格的限制:(2)中国平安以向新桥发行约2. 99亿股H股的方式支付，并购资产即换股收购。中国平安将获得深发展股份约5.20亿股。中国平安公告认购新桥所持的深发展股份日期是2010年5月6日.以该日前20日A股证券市场交易.的均价来确定股票股价的标准。

按此标准,深发展平均价格20. 65元/股,中国平安平均价格为48.85元/股;据此测算.认购的深发展股份价值估计约为107.47亿元，提供选择的中国平安股份价值估计约为146. 10亿元。根据上述方案,新桥如果选择第一方案可 获得现金114亿元,溢价率约为6. 08%;选择第二种方案则溢价率高达35.96%。并购资产如果在上述深发展股份价值的评估考虑其中部分限售股折价问题，新桥获得溢价会更高。最终新桥选择了第二种方案,获得中国平安H股约2.99亿股。并购资产在接受中国平安股权后,新桥不到一周的时间即出售1.6亿股,套现96. 96亿港元,剩余约1. 36亿股于当年9月出售。至此，其持有的中国平安H股全部清空,共实现套利187. 76亿港元,按照当时1. 154 9的汇率计算,合计人民币162亿元,新桥实现获益完美退出。(二)平安寿险认购深发展增发股份对价深发展向平安寿险非公开发行约3.80亿股.全部为有限售条件股份。并购资产发行价格为定价基准日前20个交易日深发展股票均价的100%,即18. 26元/股:共募集资金约69. 31亿元。在扣除相关发行费用后全部用于补充资本金。由于本次发行的股票定价依据市场价格比较公允，并购资产虽然没有因为限售问题进行折价,但是中国平安也没有因为获得控制权而支付控制权溢价。