股东价值的创造取决于什么

时间:2022-07-22 07:25:31

股东价值的创造取决于什么?股东价值创造理论值的最为准确地反映和估计,股东价值市场对未来的预测和对公司价值的评估更为精确。股票价格并不单纯是公司内在价值的被动反映。相反,“虽然股票市场的估价几乎总是失真的,但有时这种失真却具有左右公司价值的潜在力量。”股东价值经济学家托宾也曾深刻地意识到股票价格与公司经营之间的这种双向互动关系。

他著名的“q 理论”认为:股票价格的上涨能促进企业投资的增加,进而促进经济的增长。这个过程是当股票价格高时,q 值(公司市场价值/公司重置成本)就高,企业通过股票市场筹集资金进行投资更合算因而企业更愿意增加投资。反之,企业就会缩减投资。Tom Copeland(2001)提出的评估标准是股票市场的股东价值表现。科股东价值普兰将股价表现直接放入了价值评估框架中去(如图2-6所示)。它是一个外部市场的评估标准,企业管理者应该依据资本市场与投资者的价值偏好进行财务决策,实施财务资源配置,并股东价值以股东价值表现进行业绩评值。股票市场的股东价值创造必须与内在价值的评估标准联系起来。内在价值最终的驱动因素是公司长期现金流量的产生能力。因此内在价值可以用折现现金流量来衡量。股东价值基于折现现金流量的内在机制可以用来评估整个公司或某个业务单元的投资机会或战略。