汇率形成2022年最新机制改革

缺乏弹性的汇率形成机制在面对由于宏观经济失衡过程中的危机难以形成有效的调节，而且，在面对外来冲击时，汇率形成增加了汇率维持的成本。

自从2014年以来，国际收支伴随着汇率的贬值预期而不断恶化，居民结汇意愿降低。为了维持汇率的稳定和打击对于人民币的投机行为，央行大规模的干预行为造成外汇储备的规模从2014年6月到2015年底减少了7600多亿美元。汇率形成而外汇储备的减少则会进一步加强对于汇率贬值的预期，并造成外汇储备进一步降低的恶性循环。如果汇率形成形成了普遍的市场预期并引发羊群效应，缺乏弹性的汇率形成机制以及维护汇率的干预行为将会使外汇储备面临迅速耗竭的风险，甚至会成为金融危机爆发的重要原因。虽然汇率形成可以靠临时的资本管制干预资本的大规模跨境流动，但是这种管制不能调节宏观经济的失衡，不能保证解决大规模的资金流动以及应对金融危机的冲击。宏观经济的均衡和危机的防范更多需要依靠汇率等价格机制的调节，更为灵活和富有弹性的汇率形成机制也是应对投机冲击的缓冲器。