资产证券化参与主体有哪些？

资产证券化是一个复杂的系统工程，作为一种结构融资方式，资产证券化参与主体有哪些？参与方较多，参与方之间关系复杂。一般而言，资产证券化的参与主体主要包括发起人（原始权益人）、特殊目的载体（SPV）、信用增级机构、信用评级机构、承销商、服务机构、受托管理人和投资人等。参与者之间的相互关系如图7-2所示，表7-2列出了各参与主体的主要职能。

资产证券化的发起人（Originator）是资产证券化的起点，它是基础资产的原始权益人，资产证券化也是基础资产的卖方。首先资产证券化发起人的作用是发起贷款等基础资产，这是资产证券化的基础和来源。其次发起人的作用在于组建资产池，然后将其转移给SPV。发起人可以从两个层面上来理解。一个层面上可以理解为发起贷款等基础资产的发起人，另一层面上资产证券化可以理解为资产证券化交易的发起人，这里的发起人是从前一个层面上来定义的。一般情况下，基础资产的发起人会自己发起证券化交易，那么资产证券化这两个层面上的发起人是重合的，但是有时候资产的发起人会将资产出售给专门从事资产证券化的载体，这时两个层面上的发起人就是分离的。